Estratégia de saltos de negociação

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Rolling LEAP Options.
As opções geralmente são vistas como ferramentas para a multidão do "dinheiro rápido". Se um comerciante de opções pode prever corretamente o preço de uma ação dentro de um prazo específico e comprar a opção apropriada, grandes ganhos podem ser feitos em alguns meses. No entanto, se a previsão é errado, a mesma opção pode facilmente expirar sem valor, eliminando o investimento original.
No entanto, as opções também podem ser úteis para investidores de buy-and-hold. Desde 1990, os investidores conseguiram comprar opções com datas de vencimento que variam de nove meses a três anos para o futuro. Essas opções são conhecidas como opções LEAP (Long-Term Equity Anticipation Securities).
No entanto, uma opção LEAP pode ser substituída por outro LEAP com uma expiração posterior. Por exemplo, uma chamada LEAP de dois anos poderia ser realizada por um único ano e depois vendida e substituída por outra opção de dois anos. Isso pode ser feito por muitos anos, independentemente de o preço da garantia subjacente subir ou descer. Fazer das opções uma opção viável para comprar e manter investidores.
A venda de chamadas LEAP mais antigos e a compra de novas dessa maneira são chamadas de Rolling Option Roll, ou às vezes apenas Roll. Um investidor faz pequenos desembolsos de caixa regulares para manter uma grande posição de investimento alavancada por longos períodos.
Rolar uma opção para a frente é barato, porque o investidor está vendendo uma opção similar com características semelhantes, ao mesmo tempo. No entanto, a previsão do custo exato é impossível porque o preço da opção depende de fatores como volatilidade, taxas de juros e dividendos que nunca podem ser precisamente previstos. Usando o spread entre uma opção de dois anos e um ano do título subjacente com o mesmo preço de exercício, é um proxy razoável.
O uso de chamadas LEAP, como qualquer estratégia de substituição de estoque, é mais rentável para títulos com baixa volatilidade, como ETFs de índice ou setor ou financeiros de grande capitalização, e sempre há uma compensação entre a quantidade de caixa inicialmente imposta e o custo de capital para a opção. Uma opção no dinheiro em um estoque de baixa volatilidade ou ETF é geralmente muito barata, enquanto uma opção no dinheiro em um estoque de alta volatilidade será significativamente mais dispendiosa.
Ratia de alavancagem e volatilidade.
Ao longo de períodos de anos, à medida que o título subjacente se valoriza e a opção de compra compõe o patrimônio líquido, a opção perde a maior parte de sua alavancagem e torna-se muito menos volátil. Dados períodos de detenção plurianuais, os resultados do investimento são relativamente previsíveis usando estatísticas e médias.
Observe que um aumento de US $ 1 no título subjacente não resultará imediatamente em um aumento total de US $ 1 no preço da chamada LEAP. Como as opções possuem delta, elas recebem alguma apreciação imediata e, em seguida, acumulam o restante à medida que se aproximam do prazo de validade. Isso também os torna mais adequados para investidores com períodos de espera mais longos.
Os cálculos de fluxo de caixa descontados podem ser utilizados para determinar o custo do capital e a valorização esperada.
O custo anual do roteamento é desconhecido, mas usaremos, como proxy, a diferença de custo entre uma opção de dezembro de 2007 e uma opção de dezembro de 2008 com o mesmo preço de exercício. Poderia subir ou descer no próximo ano, mas ao longo do tempo, é esperado que declinem. O investidor pagará o custo reverso três vezes para ampliar a opção de dois anos para um período de retenção de cinco anos.
Observe que, no exemplo acima, excluímos dividendos. Os titulares de opções não recebem dividendos, mas eles se beneficiam de menores preços de opções para contabilizar os futuros pagamentos de dividendos esperados. Ao calcular os retornos esperados para qualquer LEAP, seja consistente e inclua ou exclua dividendos do custo de capital e da valorização esperada.
The Bottom Line.
As opções de compra de LEAP podem ser compradas e depois roladas por muitos anos, o que permite que o título subjacente continue a ser composto, pois o investidor paga os custos de reversão. Se a opção for profunda em dinheiro e a segurança subjacente tiver baixa volatilidade, o custo do capital será baixo.
As chamadas do LEAP podem dar aos investidores a capacidade de construir carteiras de longo prazo de ações ou ETF's e, assim, controlar investimentos maiores com menos capital. No exemplo acima, um investidor poderia controlar uma carteira de índice de $ 143,810 por um pagamento inicial de US $ 31.600.
Claro, sempre é importante planejar cuidadosamente as compras, as vendas e os futuros custos de encaminhamento, uma vez que sair de um grande investimento alavancado durante uma recessão provavelmente levará a perdas significativas. Apesar do fato de que muitos compradores de opções são hedgers ou especuladores de curto prazo, pode-se argumentar que os investimentos alavancados são apenas apropriados para investidores com horizontes muito longos.

estratégia de saltos de negociação
Há literalmente uma série de estratégias de opções. Straddles, strangles e borboletas são apenas alguns dos principais tipos de estratégias em que um investidor pode usar opções (ou conjuntos de opções) para apostar em qualquer número de ações e movimentos de mercado. A maioria destes está além do alcance desta lição, então nos concentraremos em duas estratégias mais utilizadas pelos investidores de valor.
Em primeiro lugar, os saltos são opções com horizontes de tempo relativamente longos, geralmente com duração de um ano ou dois. (O termo "saltos" é um acrônimo para "títulos de antecipação de capital próprio de longo prazo".) Alguns investidores orientados a valores, como os saltos das opções de chamadas, porque têm horizontes tão longos e normalmente requerem menos capital do que comprar o estoque subjacente.
Por exemplo, um estoque pode estar negociando por cerca de US $ 60, mas as opções de compra com dois anos de vencimento e um preço de exercício de US $ 70 podem ser negociados por US $ 10. Se um investidor pensa que o estoque vale US $ 100 e apreciará esse preço antes do vencimento, ele ou ela poderia encontrar o salto muito atraente. Ao invés de gastar US $ 6.000 para comprar 100 ações, ele ou ela poderia comprar um contrato de salto por US $ 1.000 (1 contrato x $ 10 x 100). Se o estoque fechar em US $ 100 no prazo de dois anos, a posição de salto retornaria $ 2.000 (1 contrato x ($ 30 & # 8211; $ 10) x 100). Isso significaria um lucro de US $ 2.000 em um investimento de US $ 1.000 (200%). No entanto, se ele ou ela acabasse de comprar o estoque, teria marcado um lucro de $ 4,000 em um investimento de $ 6,000 (67%).
Como vemos acima, saltos podem oferecer melhores retornos aos investidores. No entanto, esta maior explosão para o dinheiro não vem sem alguns riscos adicionais. Se o estoque tivesse terminado em US $ 70, o investidor em salto teria perdido seus US $ 1.000, enquanto o investidor teria feito US $ 1.000. Além disso, o investidor de salto não consegue cobrar dividendos, ao contrário do investidor de ações.
Consideremos também um caso em que esta ação comercializa US $ 70 no vencimento do salto, mas então eleva até $ 110 logo após o vencimento. O dono do estoque goza da valorização de US $ 110, mas o titular da opção em nosso exemplo não tem sorte.
Este último exemplo destaca talvez o motivo pelo qual as opções são difíceis de proteger para a maioria dos investidores. Para ser bem sucedido com as opções, você não só precisa estar correto quanto à direção do movimento de um estoque, você também precisa estar correto sobre o tempo e a magnitude desse movimento. Decidir se o estoque de uma empresa está subvalorizado é difícil o suficiente e apostar quando "Mr. Market" vai estar de acordo ou o outro acrescenta uma grande complexidade.
Se você tiver dúvidas ou comentários, entre em contato com a Morningstar.

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Tom Gentile & # 039; s duas vezes semanalmente, boletim gratuito Power Comércios de lucro.
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A Estratégia de Opções a Longo Prazo que Você Precisa Saber Agora.
29 de outubro de 2015 9.
Ao longo dos últimos meses, eu mostrei várias estratégias de opções diferentes que você pode usar para ganhar dinheiro sério nos mercados # 8211; simples chamada e venda de compras, bullish e bearish & # 8220; Loophole Trades, & # 8221; Straddles, e muito mais.
Mas a constante em cada uma das estratégias é que todas elas foram setores comerciais de curto prazo projetados para funcionar dentro de 20-30 dias, com opções que expiram em cerca de 45 dias.
A mentalidade foi entrar, sair e transformar seus lucros muito rapidamente & # 8211; tipicamente, de forma mais eficiente você pode usar seu capital, melhor.
Mas eu reconheço que muitos de vocês vêm de um plano de longo prazo, de buy-and-hold. E eu entendo que essa maneira de gerar renda a curto prazo e baseada em opções pode ser um pouco demais para se adotar o mais rápido que se quiser.
Então, hoje, eu vou mostrar uma estratégia de opções de longo prazo que você pode usar para aumentar seu portfólio e # 8230;
LEAPS é um acrônimo de títulos de títulos anticipativos de longo prazo (o P geralmente é maiúscula quando é escrito para representar o P LEAPS para que o acrônimo funcione).
Estas são opções que permitem um período de tempo mais longo até a expiração; Você pode comprar muitos LEAPS tão longe quanto dois anos e oito meses antes do vencimento.
Eles foram criados por volta de 1990 e começaram a estar disponíveis somente em ações, mas acabaram ficando disponíveis em índices e, hoje em dia, você pode até encontrá-los em Fundos Exchange-Traded (ETFs).
Estes são mais frequentemente escritos, (mas não exclusivamente) para janeiro de qualquer ano até dois anos. Agora, em outubro de 2015, você pode comprar LEAPS em valores mobiliários subjacentes para outubro e novembro, o mês que vem próximo no ciclo de expiração da opção de emissão, bem como e janeiro de 2016, 2017 e talvez até 2018. O janeiro de 2017 e 2018 seriam considerados LEAPS.
As opções de LEAPS não são, na verdade, diferentes dos seus irmãos de curto prazo, na medida em que eles têm uma data de validade, eles podem ser encontrados para chamadas e colocações e podem ser exercidos a um determinado preço de exercício.
Mas eles vêm com alguns benefícios maravilhosos e # 8230;
Os Benefícios do Trading LEAPS.
O principal benefício do LEAPS do ponto de vista do investimento é que eles permitem que os comerciantes de opções tenham a oportunidade de participar da capacidade subjacente de fazer movimentos de preços prolongados sem ter que negociar e sair de posições de opções de curto prazo (acumulando muitos taxas de corretagem no processo). Um não precisa ficar tão bem ocupado como opções comerciais como esta.
Os LEAPS também permitem a oportunidade de aproveitar o fato de que as opções são uma maneira de alavancar o custo de uma pessoa no comércio. Uma vez que o custo é um risco, o risco subseqüente é minimizado ao longo de uma compra de estoque direto.
Dê uma olhada na tabela abaixo na Nike Inc. (NYSE: NKE)
Ao comprar LEAPS, normalmente gosto de considerar fazê-lo em um subjacente que mostra o hábito de sustentar movimentos de preços substanciais durante períodos sustentados de tempo. NKE se encaixa nesse projeto de lei, mostrando uma boa tendência de alta no acumulado do ano.
Trading LEAPS vs. Trading do Subjacente.
Para comprar 1.000 ações da NKE em janeiro de 2015, (usando o gráfico acima, considere o preço de compra de estoque de US $ 95), o que custaria ao investidor US $ 95.000, sem taxas e comissões. Ao mesmo tempo, comprando as chamadas de US $ 95 de janeiro de 2016, (10 contratos que dão ao proprietário o direito de controlar 1.000 ações) custariam as opções do comerciante LEAPS $ 8.350 (o preço do pedido nas chamadas de US $ 95).
Isso é um custo SIGNIFICATIVAMENTE mais baixo & # 8211; e risco & # 8211; do que a compra definitiva do estoque.
Na verdade, US $ 8,350 são aproximadamente uma redução de 91% no custo / risco.
Como é que para alavancar?
Outro benefício é o Theta ou Time Decay é muito menos dramático para uma grande parte de sua existência. Uma opção de LEAPS por sua própria natureza não terá uma data de validade ao virar da esquina que o estoque deve fazer um movimento rápido para contrariar a deterioração desse tempo.
Vamos voltar e dar uma olhada no NKE em janeiro de 2015. Se você quisesse comprar opções de curto prazo, Theta seria bastante grande.
Dê uma olhada no Theta para o NKE Fevereiro de 2015 $ 95 Ligue no quadro abaixo:
Agora, faça uma observaçãoJan16 95 Ligue:
Como você pode ver, Theta na expiração de fevereiro é quase três vezes maior do que a Theta para o LEAPS.
Não só um tem mais tempo para que o estoque faça um movimento, a decadência do tempo não representa um prejuízo para a posição como a expiração do prazo mais curto.
Um melhor retorno do investimento.
LEAPS dá-lhe uma maneira de participar de movimentos de preços prolongados no subjacente a um custo reduzido e menor risco. Theta ou Time Decay é menos dramático, o que significa que a opção não perderá valor tão rapidamente uma opção de curto prazo. Um ROI melhor, o que significa mais explosão para o seu dinheiro, o que geralmente é o caso com qualquer troca de opções quando funciona.
As opções oferecem menos custo e menos risco, mas quando funcionam, o retorno do investimento (ROI) é melhor. Você pode ganhar mais dinheiro com o comércio do subjacente, mas de uma porcentagem de retorno pura em seu dinheiro, a opção de comércio geralmente é melhor. Em primeiro lugar, veja os valores do estoque NKE hoje contra a contrapartida LEAPS.
O estoque da NKE é de US $ 132. Então, se você comprou em janeiro e quer vender o estoque agora, isso seria um ganho de 37 pontos no lucro de 1.000, US $ 37.000. O ROI sobre isso seria próximo de 39%. Esse é um ganho muito bom, e eu aposto que muitos gerentes de dinheiro gostariam de ter esse tipo de retorno.
Mas dê uma olhada na imagem abaixo mostrando o cenário de opções e você verá que um número de ROI muito melhor está / estava disponível.
Um enorme ROI de 329%! Novamente, o dinheiro disponível para ser feito no comércio de opções é menor do que no cenário de estoque. Mas, em dólar por dólar, um retorno sobre a base do seu dinheiro, as opções claramente superaram o estoque aos trancos e barrancos, se você perdoar o meu trocadilho!
Preste atenção ao seu comércio.
Assim como qualquer opção, eles têm uma data de validade e # 8211; então você ainda precisa manter um olho no seu comércio e gerenciá-lo ativamente. Você acabou de ganhar contra o relógio como se estivesse em um comércio de opções de curto prazo.
Outra coisa que alguns podem considerar uma desvantagem é que o Delta não será tão grande como uma opção de curto prazo no dinheiro. O tempo de expiração das opções adicionais terá menos movimento de delta porque há muito mais tempo para eles. As opções de curto prazo possuem maior capacidade de movimentação de dólar por dólar do que o LEAP.
Uma última coisa a notar: você definitivamente não quer usar ferramentas de curto prazo, como o Money Calendar ou o Darknet para encontrar bons títulos subjacentes para negócios LEAPS. Essas ferramentas são projetadas para encontrar idéias comerciais sobre os títulos subjacentes em condições de fazer um movimento calculado dentro de 20 a 30 dias.
Os LEAPS são uma ótima maneira de participar da negociação de opções, dando-se um meio para participar de movimentos de preços prolongados em uma variedade de títulos a um custo reduzido, limitando o risco. Eles permitem a alavancagem das opções, ao mesmo tempo em que você está fornecendo uma grande mentalidade de compra e retenção que você pode usar.
Aqui é o seu Resumo da lição de negociação:
As opções geralmente estão disponíveis para o mês atual, o próximo mês, bem como qualquer mês que venha a seguir no ciclo de expiração da opção "questão". Os LEAPS normalmente expiram em janeiro um ano ou dois do mês atual. A natureza a longo prazo da LEAPS dá aos proprietários a vantagem de movimentos de preços a longo prazo e # 8211; quase como possuir o estoque, mas muito, muito mais barato (e com menor risco). Tenha em mente que o LEAPS ainda é um instrumento de tempo fixo com data de validade. Além disso, o Delta & # 8211; uma medida da exposição de uma opção aos balanços de preços no subjacente & # 8211; não é tão valioso quanto com opções de curto prazo.
9 Respostas à "Estratégia de opções a longo prazo que você precisa saber agora" # 8221;
Eu ouvi dizer que algumas pessoas trocam contra o LEAPS vendendo chamadas ou vendas. Fazendo isso, eles geram uma renda semanal. Como é que isso funciona?
É algo que devemos pensar?
Grande artigo, em seus artigos, você gasta tempo dando sugestões de estoque mensal? Além disso, você compra no dinheiro para ter um Delta de 60 ou?
Dennis, o que você está se referindo é semelhante a uma chamada coberta, mas em que o LEAP é substituído no lugar do estoque, então quase como uma chamada coberta sintética. O que um comerciante como esse faria é comprar o LEAP e vender opções de chamadas de 30 dias contra ele. O objetivo é levar mais tempo na chamada de curto prazo do que você paga na chamada de longo prazo. Enquanto o estoque subjacente permanecer de lado para cima, a estratégia realmente funciona bastante bem para ganhos mensais de um dígito. O risco é muito parecido com uma chamada coberta e é a desvantagem.
Gary, obrigado & # 8230; Normalmente, eu tenho educação de 95% aqui com cerca de 5% de recomendações que eu escolho de vez em quando do meu serviço premium, Alertas de calendário do dinheiro. Eu considerei fazer um serviço de alerta de comércio mensal, o deixarei saber se isso se torna uma realidade.
Obrigado novamente pelos comentários & # 8230;
Obrigado por um artigo muito bom. Você pode recomendar para um bom scanner de opções a curto ou a longo prazo a baixo custo ou gratuito?
No seu exemplo 16 de janeiro de 95c, existem 3 preços diferentes. Por que você escolheu 8.35 e não 8.23?
Benny, essas citações de opções acima foram tiradas do meu site TomsOptionTools e você pode dar uma olhada para verificar. Estes preços são baseados na oferta, meio e pergunte. Comprar o BID não vai acontecer, é o preço que você pode vender no momento. O preço MID é aquele que é negociável, e quanto maior o volume em torno dos contratos, mais provável é que você possa negociar o preço. O ASK é o preço mais alto nesse momento, o que você provavelmente irá obter. Eu usei-o neste exemplo como uma forma de medir os diferentes períodos de tempo.
Como sabemos o que usar em qualquer comércio. Crédito, débito, etc.
Obrigado por compartilhar esse conhecimento.
Isso significa que minhas perdas de parada também serão menores, porque o delta em passos profundos de ITM será menor? Por exemplo. Se eu comprar 100 ações de US $ 50, eu investigo $ 5000.00. Minha perda de parada é de 5%, ou seja, US $ 250 / - Agora compare isso com o comércio LEAP, digamos que eu comprei 1 contrato de salto com $ 35 de greve e delta de 0,8 por US $ 20. Estou assumindo que o delta é de 0,8, quando os preços das ações caem 5%, o preço Leap cairá 4%, ou seja, US $ 80. Estou entendendo isso? Ou falta algo fundamental?
Informações muito claras sobre LEAPS. Obrigado, Tom.
& # 8220; A expiração adicional das opções terá menos movimento de delta porque há muito mais tempo para eles e # 8221 ;.
Então, isso significa que $ 10 ou $ 50 se movem no estoque durante os ganhos não afetariam a chamada LEAPS. Diga, eu estou no delta 0 .8, recebo $ 8 ou $ 40 na opção de chamada LEAPS?

LEAPS & reg; Estratégias.
Compre chamadas LEAPS®.
Um investidor antecipa que o preço das ações da ZYX aumentará nos próximos dois anos. Esse investidor quer lucrar com o aumento sem comprar ações da ZYX.
ZYX está atualmente negociando em US $ 50,50. Uma opção de chamada ZYX LEAPS® com um prazo de vencimento de dois anos e um preço de exercício de US $ 50, está sendo negociada por um prêmio de US $ 8,50 ou US $ 850 por contrato. O investidor compra cinco contratos por um custo total de US $ 4.250. Isso representa o risco total da posição de chamada. As chamadas dão ao investidor o direito de comprar 500 ações da ZYX entre agora e vencimento em US $ 50 por ação, independentemente de quão alto o preço do estoque sobe. Para ser rentável, o estoque deve ser negociado por mais de US $ 58,50 no vencimento. Este é o total da opção premium (US $ 8,50) e o preço de exercício de US $ 50. A perda máxima do comprador dessa estratégia é igual ao custo total das opções ou US $ 4.250. O ponto de equilíbrio para esta estratégia é de US $ 58,50.
Os seguintes resultados são possíveis desta estratégia no vencimento.
Estoque acima do ponto de equilíbrio.
Se o ZYX for adiado para US $ 65 no vencimento, as chamadas LEAPS® têm um valor de aproximadamente US $ 15 (o preço da ação de US $ 65 menos o preço de exercício de US $ 50). O investidor pode exercer as chamadas e receber a entrega do estoque a um preço de US $ 50 por ação, ou vender as chamadas LEAPS® com lucro.
Estoque abaixo do preço de exercício.
Se ZYX, no vencimento, estiver negociando por menos do que o preço de exercício, ou abaixo de US $ 50 neste exemplo, as chamadas não exercidas expiram sem valor. Nesse caso, o investidor incorre na perda máxima de US $ 4.250.
Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.
Se ZYX estiver em US $ 56 no vencimento, as chamadas serão avaliadas em aproximadamente US $ 6 (o preço da ação de $ 56 menos o preço de exercício de US $ 50). Isso representa uma perda parcial, dado o ponto de equilíbrio de US $ 58,50. Após o exercício, as chamadas compradas pelo investidor por US $ 8,50 valerão aproximadamente US $ 6, criando uma perda de US $ 2,50 ou US $ 250 por contrato. Se o investidor não exercer ou vender essas opções, o investidor perde todo o investimento inicial, ou US $ 850 por contrato.
Antes do vencimento, o LEAPS® pode negociar a um preço que é um pouco maior do que a diferença entre o preço de exercício de $ 50 eo preço real das ações. Isso se deve ao valor do tempo restante do contrato e à possibilidade de o preço da ação aumentar ao expirar. O valor de tempo é um componente de uma opção premium, e geralmente diminui à medida que a expiração se aproxima.
Compre LEAPS® Puts.
A compra de LEAPS® coloca para cobertura uma posição em ações pode proporcionar proteção aos investidores contra declínios nos preços das ações. Os profissionais geralmente comparam essa estratégia com a compra de seguros em casa ou carro. Isso pode dar confiança aos investidores para permanecer no mercado. Os investidores devem considerar a quantidade de proteção fornecida pela colocação e o custo da proteção, às vezes avaliada como uma porcentagem do custo da ação.
Por exemplo, o ZYX está negociando a US $ 45. Um ZYX LEAPS® colocou com quase três anos até o vencimento e um preço de exercício de US $ 42,50 está sendo vendido por US $ 3,50 ou US $ 350 por contrato. Estes proporcionam proteção contra qualquer declínio de preços abaixo do ponto de equilíbrio, que para esta estratégia é de US $ 39 (preço de exercício menos o prêmio). O risco do investidor ou perda máxima é limitado ao valor total pago pelas opções de venda ou US $ 350 por contrato. Os seguintes resultados são possíveis desta estratégia no vencimento:
Estoque acima do ponto de equilíbrio.
Se o ZYX estiver negociando em US $ 48 no vencimento, a colocação não exercida geralmente expira sem valor. Isso representa uma perda da opção premium ou US $ 350 por contrato.
Estoque abaixo do preço de exercício.
A colocação é rentável se o estoque se fechar abaixo de 39 no vencimento. Se o ZYX se negociasse em US $ 37,50 no vencimento, o valor de US $ 42,50 tem um valor de US $ 5 ou US $ 500 após o exercício. Isso representa um lucro de US $ 1,50 ou US $ 150 por contrato.
Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.
Se o ZYX estiver negociando em US $ 41,50 no vencimento, os US $ 42,50 serão avaliados em aproximadamente US $ 1. Isso significa que um investidor reteria uma parte do prêmio da opção e a perda seria de US $ 2,50 ou $ 250 por contrato após o exercício. Se o investidor não exerce ou vende o contrato, eles perdem todo o investimento inicial, ou US $ 350 por contrato.
Venda chamadas LEAPS® cobertas.
A chamada coberta é uma estratégia de opções amplamente utilizada e conservadora. Exige vender (escrever) uma chamada contra estoque. Os investidores utilizam essa estratégia para aumentar o retorno sobre o estoque subjacente e fornecer uma quantidade limitada de proteção contra desvantagem.
O lucro máximo de uma chamada coberta fora do dinheiro é realizado quando o preço das ações está em ou acima do preço de exercício no vencimento. O lucro é igual à apreciação no preço das ações (a diferença entre o preço de compra original da ação e o preço de exercício da chamada) mais o prêmio recebido da venda da chamada.
Os investidores devem estar atentos aos riscos envolvidos em uma estratégia de chamada coberta.
Os escritores não podem se beneficiar de qualquer aumento no estoque acima do preço de exercício (mais o prêmio recebido), uma vez que eles são obrigados a vender a ação ao preço de exercício da chamada após a cessão. A proteção contra desvantagem para o estoque fornecido pela venda de uma chamada é igual ao prêmio recebido na venda da opção. A posição do escritor de chamadas cobertas começa a sofrer uma perda se o preço da ação declinar em um valor maior do que o prêmio de chamada recebido.
O exemplo a seguir ilustra uma estratégia de chamada coberta usando uma chamada LEAPS® fora do dinheiro. ZYX está atualmente negociando em US $ 39,50. Uma opção de chamada ZYX LEAPS® com vencimento de dois anos e um preço de exercício de US $ 45 é negociado em US $ 3,25.
Um investidor possui 500 ações da ZYX em US $ 39,50 por ação e vende cinco chamadas ZYX LEAPS® com um preço de exercício de US $ 45 a US $ 3,25 ou um total de US $ 1.625. O objetivo do investidor é obter lucros sem vender o estoque. O ponto de equilíbrio para esta estratégia de chamadas abrangidas no vencimento é de US $ 36,25 (o preço da ação de US $ 39,50 menos o prêmio recebido de US $ 3,25). Isso representa proteção contra desvantagem de $ 3,25 pontos. Um investidor incorre em uma perda se ZYX declinar abaixo de US $ 36,25 no vencimento. Os resultados possíveis desta estratégia no vencimento são os seguintes:
Estoque acima do preço de exercício.
Se o ZYX avança para US $ 50 no vencimento, o escritor de chamadas coberto, após a atribuição, obtém lucro líquido de US $ 875 por contrato (o preço de exercício de US $ 45 menos o preço do estoque quando a opção foi vendida mais o prêmio de opção recebido de US $ 3,25 X 100 ).
Estoque abaixo do ponto de equilíbrio.
Se o ZYX estiver negociando em US $ 34 no vencimento, as chamadas LEAPS® não exercidas geralmente expiram sem valor. O escritor de chamadas coberto não atribuído tem uma perda teórica de US $ 1.125 (uma perda teórica atual de $ 2.750 na posição de estoque menos o prêmio de $ 1.625 recebido). O investidor incorre em perdas adicionais em sua posição de estoque se ZYX continuar a diminuir em valor.
Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.
Se o ZYX avança para US $ 40 no vencimento, as chamadas LEAPS® estão fora do dinheiro. Portanto, a probabilidade de atribuição para o gravador de chamadas é mínima. O investidor retém as 500 ações da ZYX e a opção premium de US $ 3,25 por ação.
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Tudo sobre LEAPS.
LEAPS, ou Valores Anticipações de longo prazo, não são realmente diferentes das opções normais, com exceção de um horizonte de expiração muito mais longo.
Algumas de suas características específicas:
Datas de expiração de 9 meses a 2 1/2 anos de distância. Sempre expirar em janeiro. Eventualmente, "converte" do status de LEAPS para a opção regular como eles estão perto do ciclo de opções regulares (todas as ações opcionais terão opções que expiram no mês atual, no próximo mês e em um mês em cada um dos dois trimestres do calendário) O único efeito dessa conversão para a opção normal é que o símbolo do ticker irá mudar. Embora um estoque possa ter opções que expiram em três janeiros consecutivos, tecnicamente, nunca haverá mais de dois LEAPS disponíveis em estoque em qualquer momento. Não está disponível em todas as ações possíveis.
Time and Time Decay.
A principal característica desta classe de opções é, naturalmente, o horizonte temporal de longo prazo. Isso pode ser uma vantagem em um longo prazo (ou longo). Sim, você terá que pagar mais, mas você tem o luxo de ter muito mais tempo para que seu comércio funcione.
Por outro lado, pelo mesmo motivo, esse tipo de opções não são adequadas para estratégias de negociação, onde a aposta está em um estoque encalhado ou de limite (como borboletas longas ou condores de ferro). Há muito tempo demais para que o estoque vá além do alcance que você definiu para isso.
Outra característica de assinatura é a sua taxa de tempo relativamente baixa de decadência. Em comparação com as opções de curto prazo, a LEAPS retém muito mais seu valor conforme passa cada dia. No entanto, à medida que se aproximam da expiração, como acontece com todas as chamadas e colocações, a teta da opção, ou a decadência diária do tempo, aumenta.
Estratégias LEAP.
Aqui, então, é uma lista parcial de possíveis estratégias:
Chamada coberta - a opção de longo prazo é freqüentemente usada como uma espécie de proxy para possuir o estoque real e, em seguida, as chamadas mensais são escritas contra ele. Tecnicamente, são calendários ou calendários diagonais, mas o princípio é praticamente o mesmo. Opção Pro Terry Allen (cujo Livro Branco de Opções eu recomendo) oferece algumas idéias e variações muito experientes sobre esse tipo de estratégia. Bull Call Spread - Como eu descrevi em outro lugar, uma chamada de touro é como uma longa chamada com algum risco removido. Você está essencialmente comprando uma chamada a um preço de exercício e depois vende outra para um preço de exercício mais alto. (Por sinal, trata-se de um spread vertical, uma posição em que ambas as opções expiram no mesmo mês, mas a preços de exercício diferentes.) Embora a propagação do touro definitivamente limite o seu potencial de lucro, ele tem o grande benefício de, efeito, reduzindo o preço que pagou pela longa chamada.
A maioria das pessoas que comercializam o spread da chamada de touro configurá-lo para opções de prazo atual ou muito curto, mas se você estiver muito confiante de que uma ação estará negociando não menor do que seu preço atual há um ano ou dois, você pode empregar o que é essencialmente um LEAP Bull Call para se preparar para alguns retornos anuais anuais muito bonitos.
Seria o mesmo que configurar um spread regular de chamadas Bull, exceto que as opções seriam LEAPS em vez de opções de curto prazo.
O trade off é que você desiste da oportunidade de ganhos de monstros se o estoque fizer aversões verdadeiramente significativas durante seu período de espera (mas mesmo assim, você tem um revestimento de prata - se o estoque explodir à frente, você provavelmente será capaz para fechar o comércio cedo e bolso a maior parte de seus retornos - que melhora consideravelmente suas taxas anualizadas de retorno e liberta seu capital para encontrar outras oportunidades).
A maior desvantagem para o comércio? Esta é uma escolha absolutamente terrível, se acontecer de configurá-lo no início de um mercado urso ou se um estoque já atingiu o pico.